[NASDAQ] Почему корпоративные заимствования в США стремительно растут в преддверии ожидаемого восстановления экономики

Недавно появились сообщения о том, что американские компании сильно склоняются к покупке облигаций с фиксированной купонной ставкой. С прошлого года объем выпуска этих облигаций с фиксированной процентной ставкой вырос на 12%, в то время как выпуск облигаций с плавающей ставкой упал еще более драматично — на 33%. Причина этого заключается в том, как заемщики ожидают, что экономика отреагирует, когда мир выйдет за пределы пандемии covid и начнет некоторое восстановление. Мы ожидаем увидеть эту тенденцию до 2022 года, и вот почему.

С началом глобального кризиса Федеральная резервная система США снизила процентные ставки до 0,25% и недавно подтвердила свое намерение удерживать ставки на этом уровне до тех пор, пока инфляция не превысит 2%. Намерение состояло в том, чтобы стимулировать заимствования и дополнительные расходы, что должно помочь в расширении экономики в то время, когда это больше всего необходимо.

Это оказалось полезным шагом, но теперь мир, возможно, показывает первые признаки того, что конец пандемии может быть близок. Вакцины начинают внедряться, и в США недавно был принят пакет стимулов на сумму 1,9 триллиона долларов с целью увеличения занятости в стране в течение следующего года. Это, скорее всего, именно то, что подталкивает инвесторов к облигациям с фиксированной ставкой, а не с переменной ставкой. Если этот пакет стимулов окажется успешным, он должен способствовать увеличению занятости. По мере роста занятости это также увеличит денежное обращение и, соответственно, инфляцию. В конце концов, ФРС будет вынуждена снова повысить процентные ставки, чтобы компенсировать эту инфляцию, что, конечно, повлияет на прибыльность любой облигации, ставка которой является плавающей.

Мало того, что это имеет смысл с экономической точки зрения, у инвесторов есть еще один аргумент в пользу того, чтобы прямо сейчас связываться с облигациями с фиксированной процентной ставкой. Видите ли, логично предположить, что фиксированные ставки являются наиболее прибыльными, когда они применяются к высокодоходным облигациям, и, как правило, самая высокая доходность поступает от компаний с высоким уровнем риска.

Однако благодаря стимулирующим программам, таким как Программа защиты зарплаты (PPP), у малых предприятий есть дополнительные системы защиты. Это в некоторой степени компенсирует риски, присущие этим типам облигаций. Сочетание этого с фиксированными низкими процентными ставками на срок не менее нескольких месяцев делает эту инвестиционную возможность заметно более привлекательной.

Вполне вероятно, что по мере приближения к 2022 году мы увидим вышеупомянутый рост инфляции, и эта возможность исчезнет. Возможность предсказать этот сдвиг, безусловно, способствует инвестициям в эти продукты, но есть шанс, что он не закончится так быстро, как прогнозировалось. Во-первых, если дальнейший всплеск активности Covid продолжит наносить ущерб экономике США, то существующий пакет стимулов может оказаться недостаточным.

Есть еще один способ, которым инфляция и, следовательно, процентные ставки могут оставаться на низком уровне. Хотя это маловероятно до 2022 года, если ФРС предложит помощь в виде новой поддерживаемой правительством цифровой валюты Центрального банка, это потенциально может ограничить влияние инфляции на текущее предложение долларов. Это будет предполагать, что новый актив будет уникальным и отдельным, даже если он по-прежнему признается в качестве валюты. В этом случае, возможно, удастся сохранить процентную ставку на уровне, близком к нулю, без чрезмерного увеличения инфляции. При всем при этом, США в настоящее время все еще находятся на стадии исследования CBDC, так что это может вообще не сработать.

В любом случае очевидно, что ожидание восстановления экономики является одной из основных движущих сил тенденции к выпуску облигаций с фиксированной процентной ставкой. Даже если для повышения процентных ставок потребуется больше времени, чем ожидалось, эти облигации все равно должны быть надежными инвестициями. Однако тот факт, что средний бизнес делает ставку на скорое восстановление, является оптимистичным прогнозом для экономики в целом.

Первоначально опубликовано по адресу: https://www.nasdaq.com/articles/why-us-corporate-borrowing-is-surging-ahead-of-an-anticipated-economic-recovery-2021-03.

О Cypherium

Cypherium — это децентрализованная платформа смарт-контрактов для создания и подключения децентрализованных приложений, CBDC (цифровых валют центрального банка), корпоративных приложений и цифровых активов. Мы являемся одной из первых блокчейн-компаний с реальными, осязаемыми блокчейн-приложениями в партнерстве с ведущими отраслевыми предприятиями и государственными учреждениями.